每經(jīng)記者｜王硯丹    每經(jīng)編輯｜何劍嶺    

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牛年A股市場(chǎng)正式收官。1月28日盤(pán)后，證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)發(fā)布公告稱(chēng)，為進(jìn)一步做好2022年證券期貨監(jiān)管規(guī)章等立法工作，完善證券期貨監(jiān)管法律實(shí)施規(guī)范體系，加強(qiáng)市場(chǎng)基礎(chǔ)制度建設(shè)，依法推進(jìn)資本市場(chǎng)長(zhǎng)期穩(wěn)定健康發(fā)展，證監(jiān)會(huì)于近日制定了2022年度立法工作計(jì)劃，對(duì)全年的立法工作做了總體部署。其中列在首位的，便是與注冊(cè)制相關(guān)的立法工作。

今年立法工作三大計(jì)劃

證監(jiān)會(huì)表示，今年2022年立法工作共有三大計(jì)劃：

一是落實(shí)中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議關(guān)于全面實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制的決策部署，制定《首次公開(kāi)發(fā)行股票注冊(cè)管理辦法》《上市公司證券發(fā)行注冊(cè)管理辦法》等規(guī)章。

二是規(guī)范市場(chǎng)主體行為，維護(hù)資本市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展。其中，“力爭(zhēng)年內(nèi)出臺(tái)的重點(diǎn)項(xiàng)目”4件，包括:制定《證券公司業(yè)務(wù)資格管理辦法》《證券期貨業(yè)網(wǎng)絡(luò)安全管理辦法》《境內(nèi)企業(yè)境外發(fā)行證券和上市備案管理辦法》；修改《證券基金經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)信息技術(shù)管理辦法》。“需要抓緊研究、擇機(jī)出臺(tái)的項(xiàng)目”5件，包括:制定《證券公司柜臺(tái)業(yè)務(wù)管理辦法》《不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金辦法》《證券期貨信息技術(shù)系統(tǒng)服務(wù)機(jī)構(gòu)監(jiān)督管理辦法》；修改《證券期貨市場(chǎng)統(tǒng)計(jì)管理辦法》《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》。

三是持續(xù)貫徹落實(shí)新證券法，做好法律制度銜接。其中，“需要抓緊研究、擇機(jī)出臺(tái)的項(xiàng)目”2件，包括:制定《欺詐發(fā)行上市股票責(zé)令回購(gòu)實(shí)施辦法(試行)》；修改《證券登記結(jié)算管理辦法》。

證監(jiān)會(huì)還將繼續(xù)配合全國(guó)人大有關(guān)部門(mén)做好制定《期貨和衍生品法》等立法工作；配合國(guó)務(wù)院有關(guān)部門(mén)做好《上市公司監(jiān)督管理?xiàng)l例》《公司債券監(jiān)督管理?xiàng)l例》《證券公司監(jiān)督管理?xiàng)l例》等行政法規(guī)的制定、修改工作；配合有關(guān)司法機(jī)關(guān)做好證券期貨領(lǐng)域相關(guān)司法解釋制定、修改工作。

證監(jiān)會(huì)頻頻吹風(fēng) 市場(chǎng)對(duì)全面注冊(cè)制早有預(yù)期

由此可見(jiàn)，證監(jiān)會(huì)今年有關(guān)立法工作的第一大事，便是與注冊(cè)制有關(guān)的立法。而從去年下半年開(kāi)始，證監(jiān)會(huì)已頻頻向市場(chǎng)吹風(fēng)，全面注冊(cè)制將擇機(jī)推出。

1月17日，證監(jiān)會(huì)公布了2022年七大重點(diǎn)工作。第二項(xiàng)便是“以全面實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制為主線，深入推進(jìn)資本市場(chǎng)改革。”

而全面實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制有哪些前提，證監(jiān)會(huì)也進(jìn)行了披露：堅(jiān)持注冊(cè)制改革“三原則”，下足“繡花”功夫做實(shí)做細(xì)思想、業(yè)務(wù)、廉政各項(xiàng)準(zhǔn)備；進(jìn)一步完善以信息披露為核心的注冊(cè)制安排，突出主板改革這個(gè)重中之重；加快推進(jìn)發(fā)行監(jiān)管轉(zhuǎn)型，進(jìn)一步壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)“看門(mén)人”責(zé)任；增強(qiáng)各方合力，推動(dòng)形成有利于全面實(shí)行注冊(cè)制的良好市場(chǎng)生態(tài)，確保改革平穩(wěn)落地。

證監(jiān)會(huì)對(duì)招股書(shū)提出要求：讓投資者“愿意看、看得懂”

值得一提的是，在宣布將注冊(cè)制立法列入2022年立法工作計(jì)劃首位的同時(shí)，證監(jiān)會(huì)也發(fā)布了《關(guān)于注冊(cè)制下提高招股說(shuō)明書(shū)信息披露質(zhì)量的指導(dǎo)意見(jiàn)》，自公布之日起施行。

證監(jiān)會(huì)首先指出了目前招股說(shuō)明書(shū)披露的有關(guān)問(wèn)題：招股說(shuō)明書(shū)是注冊(cè)制下股票發(fā)行階段信息披露的主要載體，是投資者作出價(jià)值判斷和投資決策的基本依據(jù)，是企業(yè)發(fā)行上市過(guò)程中最核心、最重要的法律文件。在注冊(cè)制改革試點(diǎn)過(guò)程中，招股說(shuō)明書(shū)信息披露質(zhì)量得到提升，但仍存在可讀性不高、投資決策相關(guān)性和信息披露針對(duì)性有待增強(qiáng)等問(wèn)題，市場(chǎng)各方反映較多。

出臺(tái)《指導(dǎo)意見(jiàn)》，通過(guò)一系列措施提高招股說(shuō)明書(shū)信息披露質(zhì)量，讓招股說(shuō)明書(shū)成為普通投資者愿意看、看得懂的信息披露文件，幫助中介機(jī)構(gòu)減少重復(fù)勞動(dòng)、歸位盡責(zé)，是提升各方對(duì)注冊(cè)制改革的獲得感，保護(hù)中小投資者合法權(quán)益，為全面實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制提供更加堅(jiān)實(shí)法治保障的重要舉措。

《指導(dǎo)意見(jiàn)》主要包含以下內(nèi)容:

一是基本原則。堅(jiān)持以投資者需求為導(dǎo)向，滿足不同類(lèi)型投資者多元化需求。堅(jiān)持問(wèn)題導(dǎo)向，聚焦突出問(wèn)題，采取務(wù)實(shí)可行措施。堅(jiān)持歸位盡責(zé)，厘清職責(zé)邊界，完善合理信賴(lài)制度。堅(jiān)持綜合施策，多措并舉推動(dòng)提高招股說(shuō)明書(shū)信息披露質(zhì)量。

二是督促發(fā)行人及中介機(jī)構(gòu)歸位盡責(zé)，撰寫(xiě)與編制高質(zhì)量的招股說(shuō)明書(shū)。發(fā)行人及中介機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)協(xié)作配合，認(rèn)真開(kāi)展招股說(shuō)明書(shū)撰寫(xiě)工作。在撰寫(xiě)招股說(shuō)明書(shū)時(shí)，應(yīng)當(dāng)減少合規(guī)性信息和冗余信息，緊密結(jié)合發(fā)行人自身特點(diǎn)進(jìn)行披露，并注重優(yōu)化招股說(shuō)明書(shū)語(yǔ)言表述和版式設(shè)計(jì)。同時(shí)，細(xì)化保薦人和證券服務(wù)機(jī)構(gòu)合理信賴(lài)其他中介機(jī)構(gòu)專(zhuān)業(yè)意見(jiàn)或者基礎(chǔ)工作的標(biāo)準(zhǔn)、程序；明確符合合理信賴(lài)條件的，可以依法免除行政法律責(zé)任。

三是充分發(fā)揮行政監(jiān)管、自律監(jiān)管和市場(chǎng)約束機(jī)制作用，引導(dǎo)提高招股說(shuō)明書(shū)信息披露質(zhì)量。證監(jiān)會(huì)相關(guān)部門(mén)和證券交易所應(yīng)當(dāng)通過(guò)加強(qiáng)審核引導(dǎo)、完善制度規(guī)則等方式，形成工作合力，引導(dǎo)發(fā)行人及中介機(jī)構(gòu)提高招股說(shuō)明書(shū)信息披露質(zhì)量。

四是強(qiáng)化責(zé)任追究。依法從嚴(yán)打擊信息披露造假行為，牢牢守住信息披露真實(shí)、準(zhǔn)確、完整的底線。對(duì)于雖不構(gòu)成信息披露造假，但招股說(shuō)明書(shū)存在內(nèi)容表述不清、邏輯混亂、相互矛盾、同一事實(shí)表述不一致且有實(shí)質(zhì)性差異、嚴(yán)重影響投資者理解等情形的，依法采取監(jiān)管措施或者紀(jì)律處分，確保提高招股說(shuō)明書(shū)信息披露質(zhì)量各項(xiàng)措施落地落實(shí)。

證監(jiān)會(huì)同時(shí)指出，提高招股說(shuō)明書(shū)信息披露質(zhì)量是一項(xiàng)長(zhǎng)期性、系統(tǒng)性工作，需要有關(guān)方面共同努力、發(fā)揮合力。下一步，證監(jiān)會(huì)將在具體監(jiān)管工作中認(rèn)真落實(shí)《指導(dǎo)意見(jiàn)》確立的理念和原則，修改完善制度規(guī)則，推動(dòng)不斷提高招股說(shuō)明書(shū)信息披露質(zhì)量，為全面實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制奠定良好基礎(chǔ)。