每經(jīng)記者｜趙李南    每經(jīng)編輯｜陳俊杰    

8月27日，安踏體育（HK02020，股價(jià)101.6港元，市值2852.13億港元）發(fā)布今年中期業(yè)績(jī)。2025年上半年，安踏體育營(yíng)收同比增14.3%至385.4億元，創(chuàng)下歷史新高。經(jīng)調(diào)整股東應(yīng)占溢利增加7.1%，至65.97億元。

同時(shí)，安踏體育旗下所有品牌全線(xiàn)飄紅：安踏品牌收入169.5億元（增長(zhǎng)5.4%），F(xiàn)ILA品牌141.8億元（增長(zhǎng)8.6%），其他品牌更以61.1%的增速?zèng)_到74.1億元。

不過(guò)，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，安踏體育業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的同時(shí)，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)也在上升。

平均存貨周轉(zhuǎn)日數(shù)上升22日

2025年上半年，安踏體育交出了一份令人矚目的成績(jī)單。從分部業(yè)務(wù)來(lái)看，安踏品牌、FILA品牌以及所有其他品牌均保持了穩(wěn)健的發(fā)展勢(shì)頭。

在盈利能力方面，安踏集團(tuán)也表現(xiàn)出色。盡管持續(xù)加大在品牌、渠道、產(chǎn)品研發(fā)及海外市場(chǎng)發(fā)展的投入，但集團(tuán)的整體經(jīng)營(yíng)溢利率仍上升0.6個(gè)百分點(diǎn)至26.3%。其中，安踏分部的經(jīng)營(yíng)溢利率上升1.5個(gè)百分點(diǎn)至23.3%，所有其他品牌的經(jīng)營(yíng)溢利率上升3.3個(gè)百分點(diǎn)至33.2%，顯示出新品牌強(qiáng)大的盈利能力。

在股東回報(bào)方面，安踏集團(tuán)的股東應(yīng)占溢利（不包括由Amer Sports上市事項(xiàng)權(quán)益攤薄所致的利得）增加了14.5%至70.31億元，經(jīng)調(diào)整股東應(yīng)占溢利也增加了7.1%至65.97億元。

不過(guò)，記者也注意到，在高速增長(zhǎng)的背后，公司存貨周轉(zhuǎn)出現(xiàn)了變慢的情況。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，安踏集團(tuán)平均存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)由2024年上半年的114天，上升至2025年上半年的136天，增加了22天。

“平均存貨周轉(zhuǎn)日數(shù)上升22日，主要?dú)w因于存貨較上年同期增加，以及期內(nèi)的業(yè)務(wù)收購(gòu)所影響。平均應(yīng)收貿(mào)易賬款周轉(zhuǎn)日數(shù)及平均應(yīng)付貿(mào)易賬款周轉(zhuǎn)日數(shù)保持在去年相同的水平。上述流轉(zhuǎn)比率處于健康水平。”安踏體育表示。

上半年繼續(xù)推進(jìn)并購(gòu)與合資

在深耕國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的同時(shí)，安踏體育并未停止其全球化擴(kuò)張的步伐。2025年上半年，集團(tuán)繼續(xù)通過(guò)戰(zhàn)略性并購(gòu)和合資，進(jìn)一步完善其多品牌版圖。

其中，最引人注目的當(dāng)屬對(duì)戶(hù)外品牌Jack Wolfskin（狼爪）的股權(quán)收購(gòu)。

今年上半年，安踏體育以21.64億元的對(duì)價(jià)收購(gòu)了Jack Wolfskin。

安踏體育表示，Jack Wolfskin的加入完善了集團(tuán)現(xiàn)有的品牌矩陣，將集團(tuán)戶(hù)外產(chǎn)品線(xiàn)從高端延伸至大眾市場(chǎng)，同時(shí)為更廣泛的戶(hù)外活動(dòng)場(chǎng)景提供多樣的產(chǎn)品解決方案。

丁世忠表示，“狼爪”擁有深厚的戶(hù)外文化底蘊(yùn)和強(qiáng)大品牌資產(chǎn)，其核心價(jià)值聚焦于“真實(shí)戶(hù)外”“德國(guó)精工品質(zhì)”和“可持續(xù)”，在大眾至中端戶(hù)外市場(chǎng)具備獨(dú)特定位。“我們已組建聯(lián)合管理團(tuán)隊(duì)，今年內(nèi)將制定3~5年的復(fù)興計(jì)劃，圍繞其核心價(jià)值重塑產(chǎn)品與品牌體系。”

安踏體育還與韓國(guó)知名時(shí)尚平臺(tái)MUSINSA Co., Ltd.（以下簡(jiǎn)稱(chēng)MUSINSA）達(dá)成合作，共同成立合資公司。

8月27日，安踏體育公告稱(chēng)，其已與MUSINSA訂立一份合資協(xié)議。根據(jù)該合資協(xié)議，安踏與MUSINSA同意成立合資公司，安踏及MUSINSA將分別持有合資公司40%及60%的股本權(quán)益。

“我們將投資MUSINSA中國(guó)，安踏集團(tuán)持股40%，這并非偏離主賽道，而是更好地貼近年輕消費(fèi)趨勢(shì)，探索大時(shí)尚產(chǎn)業(yè)與體育產(chǎn)業(yè)的融合邊界，為運(yùn)動(dòng)賽道帶來(lái)新的啟發(fā)。MUSINSA中國(guó)也將受益于安踏在中后臺(tái)賦能及零售和品牌管理方面的優(yōu)勢(shì)。” 安踏體育董事局主席丁世忠稱(chēng)。

封面圖片來(lái)源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 資料圖