每經(jīng)記者｜彭斐    每經(jīng)編輯｜張益銘    

8月28日晚間，全球光伏切割設(shè)備領(lǐng)域龍頭企業(yè)高測(cè)股份（688556.SH，股價(jià)11.20元，市值85.73億元）發(fā)布的2025年半年報(bào)顯示，在行業(yè)裝機(jī)量翻倍的背景下，公司的業(yè)績(jī)卻遭遇“滑鐵盧”，營(yíng)業(yè)收入同比銳減45.16%至14.51億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)更是由去年同期的盈利2.73億元，轉(zhuǎn)為虧損8855.17萬(wàn)元，同比下降132.47%。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，高測(cè)股份這份財(cái)報(bào)，如同一面鏡子，折射出此前光伏行業(yè)深陷“內(nèi)卷”、價(jià)格戰(zhàn)持續(xù)白熱化的嚴(yán)峻現(xiàn)實(shí)。

面對(duì)主營(yíng)業(yè)務(wù)的巨大壓力，高測(cè)股份也在積極尋求破局之路。但在困境之中，高測(cè)股份的多業(yè)務(wù)布局與新興市場(chǎng)拓展，能否幫助其穿越行業(yè)寒冬，迎來(lái)新的轉(zhuǎn)機(jī)？

高測(cè)股份上半年由盈轉(zhuǎn)虧

2025年夏天對(duì)中國(guó)光伏行業(yè)而言，一半是海水，一半是火焰?；鹧?，是終端裝機(jī)市場(chǎng)的狂飆突進(jìn)。

根據(jù)國(guó)家能源局?jǐn)?shù)據(jù)，2025年上半年全國(guó)新增光伏裝機(jī)規(guī)模高達(dá)212.21GW，同比增長(zhǎng)107%，展現(xiàn)出強(qiáng)勁發(fā)展動(dòng)力。然而，海水的冰冷，卻無(wú)情地潑在了產(chǎn)業(yè)鏈中上游企業(yè)身上。

根據(jù)高測(cè)股份2025年半年度報(bào)告，公司在報(bào)告期內(nèi)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)呈現(xiàn)出大幅下跌。2025年1月至6月，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入14.51億元，相較于上年同期的26.46億元，大幅下滑45.16%。利潤(rùn)端表現(xiàn)更為慘淡，利潤(rùn)總額為-1.09億元，同比下降134.46%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為-8855.17萬(wàn)元，與上年同期盈利2.73億元相比，降幅高達(dá)132.47%；扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)更是虧損1.22億元，同比降幅達(dá)151.26%。

對(duì)于業(yè)績(jī)的大幅下降，高測(cè)股份在財(cái)報(bào)中直言，主要原因是“受光伏行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)處于低位影響，本期產(chǎn)品價(jià)格相比上年同期大幅下降，導(dǎo)致?tīng)I(yíng)業(yè)收入同比減少，盈利能力下降，凈利潤(rùn)同比下降幅度較大”。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，這背后是整個(gè)光伏制造端供需失衡的嚴(yán)峻矛盾。報(bào)告期內(nèi)，光伏行業(yè)仍處于深度調(diào)整期，各環(huán)節(jié)開(kāi)工率普遍不足，產(chǎn)品價(jià)格創(chuàng)下歷史新低，全產(chǎn)業(yè)鏈陷入大面積虧損狀態(tài)，現(xiàn)金流危機(jī)加劇。

數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年，上游多晶硅產(chǎn)量同比下降43.8%，硅片產(chǎn)量同比下降21.4%。上游環(huán)節(jié)的萎縮，直接導(dǎo)致了對(duì)切割設(shè)備需求的銳減。

作為光伏切割設(shè)備領(lǐng)域頭部企業(yè)，高測(cè)股份雖然憑借其技術(shù)優(yōu)勢(shì)，在激烈市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中持續(xù)保持市占率第一的領(lǐng)先地位，但依然無(wú)法抵擋行業(yè)整體需求下滑的寒流。財(cái)報(bào)顯示，由于光伏硅片企業(yè)擴(kuò)產(chǎn)意愿持續(xù)減弱，市場(chǎng)設(shè)備訂單需求持續(xù)下滑，報(bào)告期內(nèi)，公司的光伏切割設(shè)備類產(chǎn)品僅實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.08億元，成為拖累整體營(yíng)收的關(guān)鍵因素之一。

多業(yè)務(wù)布局尋找轉(zhuǎn)機(jī)，但應(yīng)收賬款回款壓力加大

這場(chǎng)席卷全行業(yè)的風(fēng)暴，讓即便是細(xì)分賽道的冠軍，也感受到了刺骨的寒意。不過(guò)，盡管光伏主業(yè)面臨巨大挑戰(zhàn)，但高測(cè)股份并未陷入被動(dòng)。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，依托在高硬脆材料切割領(lǐng)域積累的核心技術(shù)，高測(cè)股份開(kāi)始積極向多個(gè)新興領(lǐng)域拓展，尋找新的增長(zhǎng)點(diǎn)，其戰(zhàn)略布局主要圍繞“創(chuàng)新業(yè)務(wù)”和“全球化”兩大方向展開(kāi)。

在創(chuàng)新業(yè)務(wù)方面，高測(cè)股份依托在精密切割、精密磨削及電鍍化學(xué)領(lǐng)域構(gòu)建的平臺(tái)化技術(shù)體系，快速將核心技術(shù)遷移至半導(dǎo)體、藍(lán)寶石、磁性材料及碳化硅等領(lǐng)域。

報(bào)告期內(nèi)，這家公司全新推出碳化硅減薄機(jī)并進(jìn)入客戶測(cè)試階段，12英寸半導(dǎo)體金剛線切片機(jī)也在頭部客戶開(kāi)啟試用，石材、磁材等產(chǎn)品在海外市場(chǎng)持續(xù)取得突破。2025年上半年，公司的創(chuàng)新業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.33億元，成為對(duì)沖光伏業(yè)務(wù)下滑的重要力量。

在全球化能力建設(shè)方面，高測(cè)股份正持續(xù)升級(jí)其發(fā)展戰(zhàn)略。報(bào)告期內(nèi)，公司以新加坡全資子公司為中心，逐步建立全球服務(wù)體系。其光伏設(shè)備及金剛線已遠(yuǎn)銷老撾、印度、美國(guó)、法國(guó)及越南等多個(gè)國(guó)家，并成功實(shí)現(xiàn)了海外客戶切片工廠的整線交付落地。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，這些前瞻性的布局和積極的市場(chǎng)開(kāi)拓，已經(jīng)開(kāi)始顯現(xiàn)成效。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，盡管上半年整體虧損，但高測(cè)股份第二季度的經(jīng)營(yíng)狀況已較第一季度有明顯改善。2025年第二季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7.66億元，環(huán)比提升11.63%；歸母凈利潤(rùn)為-0.14億元，環(huán)比一季度提升80.56%。

雖然主動(dòng)尋求突破，但應(yīng)收賬款等財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的變動(dòng)，可能也會(huì)讓高測(cè)股份面臨越來(lái)越大的壓力。

高測(cè)股份提到，截至2025年上半年，公司應(yīng)收賬款賬面價(jià)值為21.92億元，占本期末流動(dòng)資產(chǎn)的比例為49.88%。未來(lái)，隨著公司業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大，公司應(yīng)收賬款可能進(jìn)一步增加。報(bào)告期內(nèi)，光伏行業(yè)大幅波動(dòng)，行業(yè)盈利能力大幅下降，公司應(yīng)收賬款回款壓力加大。

“若光伏行業(yè)持續(xù)波動(dòng)，如果公司的應(yīng)收賬款不能及時(shí)足額回收甚至不能回收，或?qū)?duì)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流等產(chǎn)生不利影響。”高測(cè)股份表示。

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