9月1日，寒武紀(jì)盤中大幅調(diào)整，午后一度跌超4%。與此同時(shí)，阿里巴巴盤中漲幅持續(xù)拉大，午后一度漲近19%。受權(quán)重股阿里巴巴大漲的帶動，恒生科技指數(shù)ETF（513180）盤中強(qiáng)勢上揚(yáng)。

消息面上，8月29日，阿里巴巴集團(tuán)公布2026財(cái)年第一季度業(yè)績。財(cái)報(bào)顯示，阿里云業(yè)務(wù)表現(xiàn)尤為亮眼，收入同比增長26%，創(chuàng)下近三年來最高增速，AI相關(guān)產(chǎn)品收入已連續(xù)八個(gè)季度實(shí)現(xiàn)三位數(shù)同比增長。此外，本季度阿里在AI+云領(lǐng)域的資本支出達(dá)到386億元，同比激增220%，超出市場此前預(yù)期。

國投證券指出，結(jié)合當(dāng)前來看，中報(bào)業(yè)績清晰顯示科技+出海品種是基本面邏輯的最佳保障，產(chǎn)業(yè)基本面主線品種依然在AI硬件、創(chuàng)新藥BD、半導(dǎo)體、消費(fèi)電子等，需進(jìn)一步結(jié)合產(chǎn)業(yè)趨勢做好波段投資；同時(shí)，根據(jù)構(gòu)建的“A股高切低行情指數(shù)”，當(dāng)前該指標(biāo)再次來到區(qū)間高點(diǎn)附近，與2025年2月下旬外發(fā)《98度科技》對應(yīng)頂點(diǎn)接近，結(jié)合今年以來的A/H輪動上漲特征+9月大概率降息+阿里國產(chǎn)芯片亮點(diǎn)+外賣邊際影響趨緩，這或暗示此前提出的“港股科技會跟上來”的觀點(diǎn)可能在9月得到體現(xiàn)。

阿里巴巴財(cái)報(bào)超預(yù)期，恒生科技有望回歸AI敘事。截至8月29日，恒生科技指數(shù)ETF（513180）標(biāo)的指數(shù)的最新估值（PETTM）為21.23倍，處于指數(shù)2020年7月27日發(fā)布以來約17.72%的估值分位點(diǎn)，即當(dāng)前估值低于指數(shù)發(fā)布以來82%以上的時(shí)間。恒生科技當(dāng)前仍處于歷史相對低估區(qū)間，在美聯(lián)儲降息預(yù)期升溫、阿里巴巴財(cái)報(bào)超預(yù)期的催化下，高彈性、高成長等特性使其具備更大的向上動能。沒有港股通賬戶的投資者或可通過恒生科技指數(shù)ETF（513180）一鍵布局中國AI核心資產(chǎn)。（場外聯(lián)接A/C：013402/013403）