每經(jīng)記者｜蘭素英    每經(jīng)編輯｜王嘉琦 高涵    

當(dāng)?shù)貢r間10月1日0時1分，美國聯(lián)邦政府近7年以來再次關(guān)門。

美國政府“關(guān)門”并非新鮮事。據(jù)統(tǒng)計，自1980年以來美國已歷經(jīng)15次政府停擺，但此次局勢尤為嚴(yán)峻：約75萬聯(lián)邦雇員或被迫無薪休假。不僅如此，在特朗普政府此前的裁員“大刀”下，超過15萬名聯(lián)邦雇員也將被迫離職。

隨著政府“關(guān)門”，原定發(fā)布的各項(xiàng)重磅經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，如9月非農(nóng)報告和9月消費(fèi)者價格指數(shù)（CPI），都可能面臨延遲。對于即將在10月28日至29日召開議息會議的美聯(lián)儲而言，這無疑是“蒙眼開車”。

同時，這場治理危機(jī)也將直接拖累美國經(jīng)濟(jì)和資本市場表現(xiàn)。有分析稱，美國政府“關(guān)門”一周，GDP就可能損失70億美元。

約75萬聯(lián)邦雇員被迫無薪休假

據(jù)美國國會預(yù)算辦公室，政府停擺期間，約75萬聯(lián)邦雇員被迫無薪休假，他們每天的薪酬總成本約為4億美元。

“停擺”期間，邊境保護(hù)、醫(yī)院醫(yī)療、空中交通管制、執(zhí)法和電網(wǎng)維護(hù)等必要的服務(wù)和項(xiàng)目將繼續(xù)運(yùn)行，運(yùn)營這些項(xiàng)目所需的員工將繼續(xù)工作，但在資金恢復(fù)前是領(lǐng)不到薪資的。而依賴國會撥款資助的非必要政府項(xiàng)目和服務(wù)（稱為可自由支配支出），如國家公園和博物館，則將面臨關(guān)閉的風(fēng)險。

美國勞工聯(lián)合會-產(chǎn)業(yè)工會聯(lián)合會（AFL-CIO）主席利茲·舒勒（Liz Shuler）在25日的一份聲明中指責(zé)白宮將聯(lián)邦雇員當(dāng)作政治游戲的“棋子”。她表示，聯(lián)邦雇員已在特朗普政府此前的裁員中遭受損失。

美國金融科技公司NerdWallet高級經(jīng)濟(jì)學(xué)家伊麗莎白·倫特（Elizabeth Renter）指出，“被迫休假的聯(lián)邦雇員和承包商將受到最直接、最嚴(yán)重的影響。當(dāng)家庭被迫失去收入，哪怕只有一周，也會嚴(yán)重?fù)p害他們的財務(wù)穩(wěn)定?！卑灿?博智隆公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家格雷戈里·達(dá)科（Gregory Daco）也表示，盡管部分聯(lián)邦雇員最終會收到補(bǔ)發(fā)工資，但其他人仍可能在工資暫停發(fā)放期間面臨嚴(yán)重的財務(wù)壓力。

在2018~2019年美國政府停擺期間，約有80萬政府工作人員數(shù)周沒有拿到工資，給許多人造成了經(jīng)濟(jì)困難，不得不通過在線籌款或食物銀行度日。

兩黨博弈升級，核心矛盾聚焦醫(yī)療補(bǔ)助

政府“關(guān)門”危機(jī)幾乎已成為美國政治的年度戲碼。過去一年中，美國聯(lián)邦政府已多次面臨“停擺”威脅，國會總是在資金耗盡的最后關(guān)頭才通過短期支出法案。

自1980年以來，美國已經(jīng)歷15次政府“關(guān)門”。最近、也是歷時最長的一次發(fā)生在2018年底至2019年初，當(dāng)時由于民主黨反對時任總統(tǒng)特朗普提出的美墨邊境墻項(xiàng)目撥款，兩黨在移民問題上激烈爭斗，導(dǎo)致政府“關(guān)門”35天。

安德森對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者（以下簡稱每經(jīng)記者）分析稱，兩黨在預(yù)算撥款方面的博弈是利用政策迫使對方讓步的策略。共和黨人認(rèn)為，他們可以將政府“關(guān)門”的責(zé)任歸咎于民主黨，而民主黨人認(rèn)為這是他們?yōu)閿?shù)不多的、可以迫使共和黨做出讓步的機(jī)會。

他表示，兩黨此番“死磕”，最根本的分歧在于醫(yī)療問題，尤其是《平價醫(yī)療法案》（ACA）和醫(yī)療補(bǔ)助（Medicaid）。

民主黨希望恢復(fù)《減稅法案》中削減的近1萬億美元的醫(yī)療補(bǔ)助，永久延長將在年底到期的《平價醫(yī)療法案》稅收抵免，恢復(fù)部分公共衛(wèi)生經(jīng)費(fèi)，并禁止美國總統(tǒng)單方面拒絕支出國會撥付的資金。作為交換，他們允許聯(lián)邦政府按目前開支水平運(yùn)作至10月31日，避免停擺。而共和黨希望鞏固《減稅法案》中的減支成果，尋求不含限制條款的“干凈”的臨時撥款法案，維持政府運(yùn)轉(zhuǎn)至11月21日。

華泰證券研報指出，與今年3月政府“關(guān)門”風(fēng)波不同的是，共和黨和民主黨都認(rèn)為政府“關(guān)門”對自身更有利，尤其民主黨，認(rèn)為這次在短期融資法案上妥協(xié)短期有害無益。

安德森解釋稱，醫(yī)療話題并非兩黨爭斗的“新戰(zhàn)場”，早在20世紀(jì)90年代初就是美國政壇的重要議題。但《減稅法案》的出臺首次造成醫(yī)療保險和醫(yī)療補(bǔ)助的保障大幅縮減。這可能使得“恢復(fù)相關(guān)醫(yī)療保障”成為即將到來的2026年中期選舉的核心議題。

除了醫(yī)療補(bǔ)助這一核心矛盾外，對外援助、移民執(zhí)法經(jīng)費(fèi)等議題也是雙方的爭論點(diǎn)。例如，在對外援助上，民主黨愿意保持對烏克蘭、以色列等的靈活支持，但部分共和黨人要求重新審視援助規(guī)模，雙方分歧進(jìn)一步擴(kuò)大，導(dǎo)致新財年的12項(xiàng)常規(guī)撥款討論幾乎全面停滯。

非農(nóng)、CPI數(shù)據(jù)不發(fā)布，美聯(lián)儲將“蒙眼”做決策

投資者關(guān)注的焦點(diǎn)在于，各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)是否能按時發(fā)布。

在9月26日發(fā)布的一份73頁的應(yīng)急預(yù)案中，美國勞工部已經(jīng)明確表示，“若政府陷入停擺，美國勞工統(tǒng)計局將暫停所有運(yùn)營。原定在停擺期間發(fā)布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將不會發(fā)布?！?/p>

同時，該機(jī)構(gòu)指出，“所有勞工統(tǒng)計局調(diào)查的在進(jìn)行中的數(shù)據(jù)收集活動都將停止”。這意味著如果“停擺”持續(xù)，其他報告也可能推遲。美國勞工統(tǒng)計局每月會發(fā)布大約12份經(jīng)濟(jì)報告，包括進(jìn)出口價格、工資以及其他與消費(fèi)者和勞動者相關(guān)的活動數(shù)據(jù)。

按照原定計劃，9月非農(nóng)就業(yè)報告將于10月3日發(fā)布，9月消費(fèi)者價格指數(shù)（CPI）將于10月15日發(fā)布。另外，每周四還將公布初請失業(yè)金人數(shù)。

鮑威爾 圖片來源：新華社記者 胡友松 攝

對于即將在10月28日至29日召開議息會議的美聯(lián)儲而言，這些數(shù)據(jù)的缺失將使其陷入“蒙眼”困境。

德銀分析師指出，美聯(lián)儲將不得不依賴ADP就業(yè)調(diào)查、州級周度失業(yè)金申請數(shù)據(jù)等私營部門數(shù)據(jù)來評估經(jīng)濟(jì)，這可能導(dǎo)致政策決策出現(xiàn)偏差。

光大證券研究顯示，若數(shù)據(jù)延遲發(fā)布，美聯(lián)儲或傾向于“按部就班”，延續(xù)9月發(fā)布的利率點(diǎn)陣圖指引，在10月、12月分別降息25個基點(diǎn)，但市場對政策的不確定性擔(dān)憂可能加劇。

安德森則對每經(jīng)記者指出，如果議息會議期間政府“停擺”仍然持續(xù)，美聯(lián)儲預(yù)計將在這個前所未有的時期采取更為謹(jǐn)慎的態(tài)度，維持利率穩(wěn)定。

GDP每周蒸發(fā)70億美元，經(jīng)濟(jì)風(fēng)險加劇

白宮 圖片來源：視覺中國

安永-博智隆公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家格雷戈里·達(dá)科稱，政府關(guān)門可能造成的財務(wù)影響通常取決于中斷的時間長短，每周將給美國經(jīng)濟(jì)造成約70億美元的損失。在美國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)面臨逆風(fēng)的情況下，政府關(guān)門還可能打擊投資者和消費(fèi)者信心。

高盛估計，聯(lián)邦政府每停擺一周，美國GDP增長率就會下降0.2個百分點(diǎn)。在“停擺”結(jié)束后的下一個季度，GDP增長率將上升相同的幅度。這意味著如果事件控制在一個季度內(nèi)，經(jīng)濟(jì)的長期軌跡幾乎不會改變。不過，這一次可能會有所不同。

當(dāng)?shù)貢r間9月24日，白宮管理和預(yù)算辦公室（OMB）下令各聯(lián)邦機(jī)構(gòu)準(zhǔn)備“大規(guī)模裁員”（Reduction in Force，RIF）預(yù)案，而不僅是以往慣常的非必要崗位人員無薪休假。“RIF”是美國政府人事和勞動管理領(lǐng)域的術(shù)語，通常指因經(jīng)費(fèi)、編制、機(jī)構(gòu)調(diào)整等原因進(jìn)行的裁員、精簡人員、撤銷崗位。

這是美國政府首次將“裁員”作為政府停擺的可能選項(xiàng)，打破了以往的政治默契。在安德森看來，白宮的非常規(guī)動作是更大的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險，也進(jìn)一步加劇了此次危機(jī)的復(fù)雜性?！罢[’將帶來巨大的社會影響，服務(wù)中斷可能會將美國經(jīng)濟(jì)推向崩潰的邊緣。”安德森說道。

野村證券經(jīng)濟(jì)學(xué)家大衛(wèi)·塞夫（David Seif）直言，特朗普的裁員威脅“可能會在短期內(nèi)造成比以往更嚴(yán)重的影響”。此外，據(jù)外媒最新報道，由于特朗普政府今年1月拋出的“延遲辭職計劃”，超過15萬名聯(lián)邦雇員將于本周接受買斷計劃并離職，這是美國歷史上最大規(guī)模的集體離職。

美股恐短期承壓，黃金將持續(xù)攀升

圖片來源：視覺中國

從歷史上看，不同資產(chǎn)對政府“停擺”的反應(yīng)各異。

●美股：短期承壓，“開門”后復(fù)蘇

據(jù)光大證券研報，歷史數(shù)據(jù)表明，在政府停擺天數(shù)超過10天的7次關(guān)門事件中，政府關(guān)門期間，美國股市4次下跌，3次上漲，標(biāo)普500平均累計下跌0.2%，在關(guān)門前一周平均下跌1.0%，降幅相對緩和。在政府“開門”后1至3個月內(nèi)，美股開始復(fù)蘇，標(biāo)普500分別累計上漲 0.6%、1.9%和 3.8%。

●美債：短期上行

在過去政府停擺天數(shù)超過10天的7次關(guān)門事件中，“關(guān)門”期間及“開門”后3個月內(nèi)，10年期美國債收益率均值普遍上漲。究其原因，美政府“關(guān)門”意味著美國兩黨在短期內(nèi)難以就預(yù)算問題迅速妥協(xié)，加重投資者對美國財政問題的擔(dān)憂，市場對美國國債投資趨于謹(jǐn)慎。

●黃金：“關(guān)門”時間越長，漲幅越大

研報指出，在政府停擺天數(shù)超過10天的7次“關(guān)門”事件中，黃金收益率均值均實(shí)現(xiàn)上漲。而且，政府“關(guān)門”時間越長，黃金漲幅越大。例如1995年12月16日至次年1月6日（“關(guān)門”21天），黃金在“關(guān)門”期間的收益為+2.6%，2018年12月 22日至次年1月26日（“關(guān)門”35天），黃金亦錄得+3.8%的正向收益。

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