每經記者｜張宏    每經編輯｜陳旭    

10月15日，國家統(tǒng)計局公布9月份物價情況。

數據顯示，9月份，居民消費價格指數（CPI）環(huán)比上漲0.1%，同比下降0.3%，扣除食品和能源價格的核心CPI同比上漲1%，漲幅連續(xù)5個月擴大，也是近19個月以來漲幅首次回到1%。此外，工業(yè)生產者出廠價格指數（PPI）環(huán)比繼續(xù)持平；同比下降2.3%，降幅比上月收窄0.6個百分點。

每日經濟新聞

東方金誠研究發(fā)展部執(zhí)行總監(jiān)馮琳認為，從近期政策動向上看，反內卷、促消費對汽車、家電等重點商品價格的支撐作用在10月有望延續(xù)，而服務價格同比漲幅或將有所回落。預計在上年同期基數下沉、促消費政策效應顯現等帶動下，10月CPI同比有望升至0.1%左右。

CPI環(huán)比季節(jié)性上升

國家統(tǒng)計局城市司首席統(tǒng)計師董莉娟在解讀數據時表示，CPI同比下降，主要是翹尾影響所致。9月CPI的同比變動中，翹尾影響約為-0.8個百分點，今年價格變動的新影響約為0.5個百分點。其中，食品價格下降4.4%，降幅比上月擴大0.1個百分點，影響CPI同比下降約0.83個百分點，是影響CPI同比下降的主要因素。

誠通證券研報指出，9月食品價格同比下跌主要受兩個分項拖累。一個是鮮菜價格，同比下降13.7%，主要受去年同期高基數因素影響。另一個是豬肉價格，同比下跌17%。過去一年，豬肉價格走出一波下跌趨勢，從去年8月份的高點下跌33%。豬肉價格對短期經濟周期反應較為敏感，這個趨勢應該引起重視。

馮琳在接受《每日經濟新聞》記者微信采訪時表示，促消費政策效應持續(xù)顯現，9月家電、手機價格同比漲幅擴大；同時，近期國際金價大幅上漲也有一定拉動作用。這些抵消了9月食品CPI同比降幅擴大的影響，帶動整體CPI同比降幅收窄，也是9月扣除波動較大的食品能源價格、更能反映基本物價水平的核心CPI同比升至1%的主要原因。

此外，馮琳認為，9月CPI環(huán)比上升0.1%，符合季節(jié)性規(guī)律，漲幅低于過去10年歷史平均水平，顯示當前物價上漲動能偏弱。

馮琳表示，7月以來反內卷措施持續(xù)推進，9月汽車“價格戰(zhàn)”繼續(xù)受到約束，當月交通工具價格環(huán)比小幅下降0.1%，降幅明顯低于6月之前，交通工具價格同比降幅繼續(xù)處于1.9%的近期偏低水平。9月暑期過后服務消費降溫，加之中秋節(jié)錯月，帶動居民出行和文娛價格環(huán)比下行明顯，但由于去年同期價格基數偏低，9月服務價格同比增速繼續(xù)保持在0.6%。

馮琳預計，在上年同期基數下沉、促消費政策效應顯現等帶動下，10月CPI同比有望升至0.1%左右。后期伴隨上年同期物價基數顯著下沉，加之包括以舊換新等在內的穩(wěn)增長政策會進一步發(fā)力，CPI同比預計會脫離零值附近，有望在年底前升至0.5%至1.0%區(qū)間。

PPI環(huán)比繼續(xù)持平

9月份，PPI同比下降2.3%，降幅比上月收窄0.6個百分點，環(huán)比繼續(xù)持平。

馮琳認為，PPI環(huán)比延續(xù)持平，背后反映出盡管國際原油價格企穩(wěn)、銅價上揚，但國內需求仍顯不足，國內主導商品價格整體表現偏弱。同時，受國際貿易環(huán)境不確定性影響，部分出口占比較大的行業(yè)價格繼續(xù)承壓。

中泰證券研究所政策組首席分析師楊暢在接受《每日經濟新聞》記者微信采訪時表示，由于上年基數繼續(xù)走低，使得9月PPI同比降幅出現收窄。

具體來看，9月反內卷相關商品價格走勢分化。其中，煤炭價格環(huán)比上漲，水泥價格總體回落，螺紋鋼價格環(huán)比下跌。此外，受國際貿易環(huán)境不確定性影響，部分出口占比較大的行業(yè)價格繼續(xù)承壓，9月木材加工、計算機通信和其他電子設備制造、通用設備制造、汽車制造等行業(yè)PPI環(huán)比均有所下跌。

談及PPI未來的走勢，楊暢認為，由于生產資料價格指數較PPI同比增速存在較為明顯的提前性，進入10月以來仍在底部運動，且有所回落，生產端價格的抬升仍有壓力。

馮琳判斷，在反內卷措施帶動原材料價格上漲勢頭減弱的同時，近期外部經貿環(huán)境波動也對國內工業(yè)品價格帶來新的下行壓力。從國際大宗商品價格來看，10月以來，盡管銅價繼續(xù)上揚，但原油價格出現大幅下跌。預計10月PPI環(huán)比仍將延續(xù)持平。加之去年10月開始PPI基數穩(wěn)中有升，10月PPI同比降幅收窄勢頭將明顯放緩，預計同比降幅將在2.2%左右，年底轉正的難度很大。

封面圖片來源：每日經濟新聞