每經(jīng)記者｜任飛    每經(jīng)編輯｜趙云    

上周A股沖高回落，但權(quán)益類FOF業(yè)績(jī)表現(xiàn)相對(duì)穩(wěn)健，特別是一些混合型FOF的業(yè)績(jī)出眾，部分單周業(yè)績(jī)?cè)?%以上。

對(duì)于接下來的行情，機(jī)構(gòu)普遍表示樂觀，認(rèn)為在規(guī)劃指引中期向好背景下，風(fēng)格均衡仍是不錯(cuò)的策略。

此外，F(xiàn)OF基金的發(fā)行也在提速，本周即將發(fā)行5只，此類基金控回撤能力，仍在吸引資金關(guān)注。

風(fēng)險(xiǎn)偏好逐步修復(fù)，混合型FOF業(yè)績(jī)優(yōu)異

上周（10月27日至31日），滬指時(shí)隔十年再次觸及4000點(diǎn)，但隨后沖高回落。寬基指數(shù)方面，上證指數(shù)3954.79點(diǎn)，上漲0.11%，深證成指13378.21點(diǎn)，上漲0.67%，創(chuàng)業(yè)板指3187.53點(diǎn)，上漲0.50%。板塊方面，電力設(shè)備、有色金屬、鋼鐵板塊表現(xiàn)較好。

公募FOF的業(yè)績(jī)來看，許多類型產(chǎn)品的投資勝率依然較高。混合型FOF的業(yè)績(jī)表現(xiàn)出色，頭部業(yè)績(jī)產(chǎn)品當(dāng)中，易方達(dá)優(yōu)勢(shì)回報(bào)、匯添富積極回報(bào)一年、華夏聚盛優(yōu)選一年等產(chǎn)品上周業(yè)績(jī)領(lǐng)先，均在3%以上。

從消息面來看，的確有不少利好因素在提升市場(chǎng)熱度，逐步修復(fù)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好。首先，“十五五”規(guī)劃建議全文發(fā)布，明確主要目標(biāo)包括：經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)保持在合理區(qū)間，全要素生產(chǎn)率穩(wěn)步提升，居民消費(fèi)率明顯提高；科技自立自強(qiáng)水平大幅提高；進(jìn)一步全面深化改革取得新突破；居民收入增長(zhǎng)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)同步、勞動(dòng)報(bào)酬提高和勞動(dòng)生產(chǎn)率提高同步等。

此外，2025金融街論壇年會(huì)開幕，潘功勝表示，央行將繼續(xù)堅(jiān)持中性的貨幣政策立場(chǎng)，恢復(fù)公開市場(chǎng)國(guó)債買賣操作。吳清表示，將啟動(dòng)實(shí)施深化創(chuàng)業(yè)板改革。

本周FOF產(chǎn)品共發(fā)行5只，追平年內(nèi)單周紀(jì)錄。其中偏債混合型FOF發(fā)行4只，偏股混合型FOF發(fā)行1只。

排排網(wǎng)集團(tuán)旗下融智投資FOF基金經(jīng)理李春瑜表示，權(quán)益市場(chǎng)震蕩且利率走低，讓投資者對(duì)低波動(dòng)產(chǎn)品需求升溫，而FOF多元資產(chǎn)配置能滿足這種需求。同時(shí)政策鼓勵(lì)配置型產(chǎn)品發(fā)展，部分FOF產(chǎn)品業(yè)績(jī)穩(wěn)定，控回撤能力佳，也吸引了投資者資金流入。

規(guī)劃指引中期向好，風(fēng)格均衡仍存機(jī)會(huì)

上證指數(shù)突破4000點(diǎn)，背后是市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇與政策效果的認(rèn)可。4000點(diǎn)作為A股重要心理關(guān)口，其突破意義不僅在于點(diǎn)位本身，更折射出投資者對(duì)宏觀環(huán)境的信心修復(fù)。

展望11月，預(yù)期市場(chǎng)或?qū)⑼ㄟ^寬幅震蕩方式消化資金面壓力，風(fēng)格趨向均衡的可能性上升。從機(jī)構(gòu)對(duì)后市的投資判斷來看，建議重點(diǎn)關(guān)注以下海內(nèi)外因素，預(yù)計(jì)這些方面都可能使接下來的A股市場(chǎng)產(chǎn)生波動(dòng)，其邊際變化或?qū)?duì)A股市場(chǎng)產(chǎn)生新影響。

金鷹基金權(quán)益研究部策略研究員金達(dá)萊表示，建議以均衡風(fēng)格應(yīng)對(duì)快速輪動(dòng)，科技布局可聚焦核心主線，價(jià)值風(fēng)格關(guān)注遠(yuǎn)期業(yè)績(jī)改善。重點(diǎn)關(guān)注科技制造、創(chuàng)新藥和有色、高股息消費(fèi)白馬等。

金鷹基金權(quán)益研究部策略研究員、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、基金經(jīng)理?xiàng)顒偙硎荆M(fèi)行業(yè)在短期業(yè)績(jī)上仍會(huì)有壓力，但目前股價(jià)已較多反映了中期的悲觀預(yù)期。經(jīng)濟(jì)新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換期，科技公司業(yè)績(jī)有望兌現(xiàn)高增長(zhǎng)。創(chuàng)新藥短期處于估值消化期，后續(xù)需關(guān)注海外BD的持續(xù)落地，屆時(shí)或有望帶來新一輪上漲。

金信基金表示，站在4000點(diǎn)關(guān)口回望，A股的上漲絕非偶然：經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇筑牢基本面，政策加碼注入“強(qiáng)心劑”，中美關(guān)系緩和打開外部空間，而科技板塊則成為牽引市場(chǎng)上行的核心引擎。短期看，指數(shù)沖關(guān)可能伴隨震蕩，但4000點(diǎn)的突破已具備扎實(shí)基礎(chǔ)。

長(zhǎng)期看，科技產(chǎn)業(yè)的突破、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，將支撐A股走出更可持續(xù)的慢牛。對(duì)投資者而言，不必糾結(jié)于短期點(diǎn)位，不妨沿著“自主可控+產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)”主線布局——半導(dǎo)體設(shè)備與材料、AI算力與應(yīng)用、高端制造中的工業(yè)母機(jī)、新能源領(lǐng)域的儲(chǔ)能、鋰電等方向，既受益于國(guó)家戰(zhàn)略，又具備業(yè)績(jī)彈性。