11月28日，AI算力產(chǎn)業(yè)鏈震蕩劇烈。截至10:32，創(chuàng)業(yè)板人工智能ETF華夏（159381）下跌0.61%， 5G通信ETF（515050）下跌0.35%。盤面上，普天科技觸及漲停，金信諾、長(zhǎng)芯博創(chuàng)漲超4%。

以谷歌為核心的新投資鏈條近期備受市場(chǎng)關(guān)注，谷歌短時(shí)間內(nèi)密集推出了Gemini 3.0 Pro、Antigravity、Nano Banana等新產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)持續(xù)算力投入->訓(xùn)練基礎(chǔ)大模型->支撐AI應(yīng)用->tokens消耗快速增加->AI收入提升的商業(yè)閉環(huán)，形成有效的正向反饋機(jī)制。特別的，谷歌通過在算力+模型+應(yīng)用全棧布局的垂直整合優(yōu)勢(shì)，形成強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)力，有望加速AI應(yīng)用的商業(yè)模式清晰化，形成可持續(xù)的盈利模式，顯著提升市場(chǎng)對(duì)AI賽道的估值確定性。

展望后市，東吳證券指出，谷歌和阿里在AI產(chǎn)業(yè)的全棧能力布局，通過優(yōu)秀的自研能力打造專用能力更強(qiáng)的算力集群，并在算力投入帶來收入增長(zhǎng)形成有效商業(yè)閉環(huán)而受益后，進(jìn)一步釋放出更旺盛的TPU和AI Asic等算力芯片新需求。而定制化的算力集群對(duì)于組網(wǎng)能力提出更高要求，谷歌的TPU帶來OCS新一代光互聯(lián)方案，阿里的磐久超節(jié)點(diǎn)也大量增加了ScaleUp組網(wǎng)需求，或?yàn)榱丝s短通信延時(shí)而走向CPO/NPO等光互聯(lián)新技術(shù)。谷歌和阿里持續(xù)加大AI基礎(chǔ)能力的投入，樂觀的資本開支預(yù)期，將為相關(guān)光互聯(lián)供應(yīng)鏈帶來實(shí)質(zhì)性增量需求，夯實(shí)相關(guān)板塊的業(yè)績(jī)支撐。

相關(guān)ETF：

創(chuàng)業(yè)板人工智能ETF華夏（159381），跟蹤創(chuàng)業(yè)板人工智能指數(shù)（970070.CNI），精準(zhǔn)布局創(chuàng)業(yè)板人工智能主業(yè)公司。光模塊CPO權(quán)重占比超54%，同時(shí)覆蓋國(guó)產(chǎn)軟件+AI應(yīng)用企業(yè)，具備較高彈性。其中前三大權(quán)重股為中際旭創(chuàng)（24.78%）、新易盛（19.40%）、天孚通信（5.11%）。場(chǎng)內(nèi)綜合費(fèi)率僅0.20%，位居同類最低。場(chǎng)外聯(lián)接（A類：025505；C類：025506）

5G通信ETF（515050）跟蹤中證5G通信主題指數(shù)，最新規(guī)模超90億元。深度聚焦英偉達(dá)、蘋果、華為產(chǎn)業(yè)鏈。前五大持倉股：中際旭創(chuàng)、新易盛、立訊精密、工業(yè)富聯(lián)、兆易創(chuàng)新。相關(guān)ETF全稱：華夏中證5G通信主題ETF（515050），場(chǎng)外聯(lián)接（A類：008086；C類：008087）