國家醫(yī)保局等部門印發(fā)《國家基本醫(yī)療保險(xiǎn)、生育保險(xiǎn)和工傷保險(xiǎn)藥品目錄》以及《商業(yè)健康保險(xiǎn)創(chuàng)新藥品目錄》，自2026年1月1日起正式執(zhí)行。

國家醫(yī)保局成立以來醫(yī)保藥品目錄已調(diào)整8次，本次醫(yī)保藥品目錄調(diào)整新增114種藥品，其中50種為1類創(chuàng)新藥。首版商保創(chuàng)新藥目錄共納入19種藥品，既有CAR-T等腫瘤治療藥品，也有社會(huì)關(guān)注度較高的阿爾茨海默病治療藥品。

具體來看，復(fù)星醫(yī)藥的蘆沃美替尼片進(jìn)入2025年醫(yī)保目錄，北?？党傻淖⑸溆镁S拉苷酶β進(jìn)入商保創(chuàng)新藥目錄。同時(shí)，5款CAR-T藥進(jìn)入商保創(chuàng)新藥目錄，分別是復(fù)星凱瑞的阿基侖賽注射液、藥明巨諾的瑞基奧侖賽注射液、合源生物的納基奧侖賽注射液、馴鹿生物的伊基奧侖賽注射液、科濟(jì)藥業(yè)的澤沃基奧侖賽注射液。

從藥企角度來看，納入醫(yī)保+商保的創(chuàng)新藥大多處于放量初期，隨著政策紅利釋放，納入醫(yī)保、商保目錄的創(chuàng)新藥有望快速放量。商保的逐步推廣也有望增加創(chuàng)新藥費(fèi)用的支付來源，促進(jìn)創(chuàng)新藥在支付端形成良性循環(huán)。

恒生醫(yī)藥ETF（159892）聚焦創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)，在港交所18A制度優(yōu)勢(shì)下覆蓋眾多創(chuàng)新標(biāo)的（百濟(jì)神州、信達(dá)生物、康方生物等），有望受益于醫(yī)保目錄的更新和美聯(lián)儲(chǔ)降息。