每經(jīng)記者｜宋欽章    每經(jīng)編輯｜魏文藝    

黃金價格站上了新臺階！12月23日和24日盤中，國際金價連續(xù)突破4500美元/盎司，創(chuàng)下歷史新高。

截至12月24日發(fā)稿時，倫敦黃金現(xiàn)貨日內(nèi)最高價報4525.83美元/盎司，COMEX黃金期貨日內(nèi)最高價報4555.1美元/盎司，國內(nèi)黃金T + D日內(nèi)最高價報1016.72元/克。

分析人士認為，支撐貴金屬價格的整體邏輯并未發(fā)生突變，周內(nèi)金價走勢主要受地緣政治局勢緊張等影響，中長期主要受制于美聯(lián)儲降息預期、央行購金潮以及美元信用等。

美元走低利好貴金屬

消息面上，委內(nèi)瑞拉局勢近期出現(xiàn)惡化，或是金價近日上漲的主要推手之一。

據(jù)新華社12月21日報道，美國12月20日證實當天在委內(nèi)瑞拉附近海域扣押了一艘油輪，這是美國近期在委內(nèi)瑞拉附近海域扣押的第二艘油輪。委內(nèi)瑞拉副總統(tǒng)兼石油部長羅德里格斯譴責美國針對運載委內(nèi)瑞拉石油的私人船只實施“盜竊和劫持”。

南華期貨認為，美國在委內(nèi)瑞拉附近海域扣押油輪，烏克蘭持續(xù)襲擊俄羅斯能源設(shè)施，消息推動國際原油價格反彈走高，貴金屬齊漲。

宏觀層面，11月美國非農(nóng)就業(yè)增長乏力，通脹數(shù)據(jù)低于預期，強化了2026年美聯(lián)儲降息信號。據(jù)央視財經(jīng)報道，當?shù)貢r間12月17日晚間，美國總統(tǒng)特朗普在發(fā)表全國電視講話時表示，下一任美聯(lián)儲主席提名人選即將揭曉，且所提名的候選人需要“支持大幅降低利率”。值得注意的是，美聯(lián)儲主席鮑威爾任期將于明年5月到期，根據(jù)相關(guān)法律規(guī)定，美聯(lián)儲主席人選經(jīng)美國總統(tǒng)提名后需獲參議院批準。

此外，美元指數(shù)持續(xù)走低，也給以美元計價的貴金屬價格帶來一定支撐。11月20日以來，美元指數(shù)開始震蕩下行，已從100點下行至98點附近。今年以來，美元指數(shù)累計已下跌超10%，或?qū)⒚媾R2003年以來最差表現(xiàn)。

黃金牛市主要邏輯未變

總體而言，市場認為，支撐貴金屬價格的整體邏輯并未發(fā)生突變。

“過去兩年里，美元貨幣政策寬松的基本面始終未變，營造了有利于黃金牛市延續(xù)的宏觀環(huán)境。同時，市場在不確定的未來中尋求某種確定性的心理，又驅(qū)動金價加速上揚迭創(chuàng)新高。”上海息壤實業(yè)黃金圈首席分析師蔣舒在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時表示。

銀河期貨貴金屬高級研究員王露晨對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，宏觀面，從近期看，美國勞動力市場降溫、通脹保持溫和，三季度GDP等數(shù)據(jù)意外好于預期，顯示美國經(jīng)濟雖面臨諸多挑戰(zhàn)但整體仍具有韌性，對于明年一季度的降息預期有一定打擊。但特朗普及其經(jīng)濟團隊持續(xù)釋放鴿派信號，對金銀形成支撐?？偟膩砜矗斍敖疸y價格受美國經(jīng)濟基本面及美聯(lián)儲傳統(tǒng)決策路徑的影響正在減弱，而受特朗普政府鮮明的鴿派立場，以及對未來財政與貨幣雙寬松帶來的寬松流動性預期的影響顯著增強。

從中長期看，美國2026年財政和貨幣政策雙寬松的預期并未發(fā)生大的變化，海外其他多個主要經(jīng)濟體財政也維持擴張，疊加逆全球化趨勢下央行購金潮持續(xù)，貴金屬整體仍具備良好的上漲環(huán)境。

王露晨在近期研報中也指出，今年以來，貴金屬市場的交易主線已經(jīng)從關(guān)稅博弈轉(zhuǎn)向降息博弈。4月至8月初，美國所謂“對等關(guān)稅”逐步清晰后，市場避險情緒逐步從高位回落，黃金進入高位盤整期。在此期間，特朗普對美聯(lián)儲獨立性的干擾實際從未停止，隨著所謂“對等關(guān)稅”的落地，美聯(lián)儲的獨立性風波逐漸成為市場交易的重點之一。特朗普的動機在于迫使美聯(lián)儲盡早、盡快降息，以減輕美國國債利息負擔，改善財政收支。但如果美聯(lián)儲的獨立性遭到干擾，可能在中長期抬升美國通脹，這是8月底以來貴金屬上漲的主要驅(qū)動因素之一。

賀利氏在近期發(fā)布的2026年貴金屬價格預測報告中認為，進入2026年，全球市場可能面臨經(jīng)濟與地緣政治挑戰(zhàn)并存的局面。美國和歐洲等主要經(jīng)濟體增速放緩、持久的通脹和財政失衡可能影響貨幣政策。預計央行將維持較低的實際利率。這種環(huán)境有利于貴金屬的投資需求，但會壓制工業(yè)需求。

中信建投貴金屬首席研究員王彥青此前向記者表示，黃金牛市的主要邏輯仍然沒有改變。“大家對美元的信任問題，是一個長期而非短期的問題。這輪黃金牛市的核心，主要還是去美元化趨勢。”