每經(jīng)AI快訊，愛建證券12月25日發(fā)布研報(bào)稱，給予國(guó)機(jī)重裝（601399.SH，最新價(jià)：5.14元）“買入”評(píng)級(jí)。評(píng)級(jí)理由主要包括：1）行業(yè)：①燃?xì)廨啓C(jī)：根據(jù)IEA基準(zhǔn)情景預(yù)測(cè)，2030年全球數(shù)據(jù)中心電力需求將達(dá)945TWh，相比2024年415TWh實(shí)現(xiàn)翻倍增長(zhǎng)。燃?xì)廨啓C(jī)建設(shè)周期較短、成本較低，可匹配海外數(shù)據(jù)中心快速投產(chǎn)需求，我們預(yù)計(jì)海外燃?xì)廨啓C(jī)市場(chǎng)景氣度持續(xù)提升。②核電與可控核聚變：中國(guó)2020–2025年核電機(jī)組批復(fù)量分別為4、5、10、10、11、10臺(tái)，預(yù)計(jì)后續(xù)核電項(xiàng)目審批將保持積極節(jié)奏，中國(guó)可控核聚變項(xiàng)目由科研階段向工程化示范推進(jìn)，核能設(shè)備需求持續(xù)釋放。2）公司：公司是中國(guó)最大的重型設(shè)備制造商之一，產(chǎn)品覆蓋能源及工業(yè)領(lǐng)域各類大型設(shè)備，具備重型燃?xì)廨啓C(jī)轉(zhuǎn)子、核電主管道、核聚變磁體結(jié)構(gòu)件等極限關(guān)鍵設(shè)備供貨能力。隨著海外總包項(xiàng)目持續(xù)拓展、海外燃?xì)廨啓C(jī)相關(guān)設(shè)備供不應(yīng)求，公司海外收入占比從2022年的20.2%已提升至2024年的30.8%，帶動(dòng)公司國(guó)際化與毛利水平持續(xù)提升。可控核聚變方面，公司已在聚變裝置關(guān)鍵磁體結(jié)構(gòu)件取得實(shí)質(zhì)性訂單，具備先發(fā)制造經(jīng)驗(yàn)，有望在后續(xù)聚變項(xiàng)目推進(jìn)中持續(xù)受益。風(fēng)險(xiǎn)提示：核電及可控核聚變項(xiàng)目推進(jìn)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，海外燃?xì)廨啓C(jī)出海不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，公司盈利能力修復(fù)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。

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（記者 王曉波）

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