南美局勢升溫提升全球秩序的不確定性，黃金的避險屬性在短期或?qū)⒗^續(xù)凸顯；從中長期來看，流動性寬松和去美元化仍然構(gòu)成金價的關(guān)鍵支撐因素。我們看好黃金長期的配置價值，建議投資者關(guān)注黃金基金ETF（518800）等產(chǎn)品，可以考慮在階段性回調(diào)時布局以攤低成本。

美東時間1月3日，美國對委內(nèi)瑞拉采取軍事行動，成功抓獲委內(nèi)瑞拉總統(tǒng)馬杜羅及其夫人弗洛雷斯，并已將其空運(yùn)至紐約受審。美國總統(tǒng)特朗普在發(fā)布會上提及推動政權(quán)更迭、深度介入委內(nèi)瑞拉石油產(chǎn)業(yè)等，并稱美國將“管理”委內(nèi)瑞拉。

分析界普遍認(rèn)為，特朗普正重拾“門羅主義”，國際秩序或重回“叢林法則”。在接受福克斯的采訪時，特朗普稱“美國在西半球的統(tǒng)治地位再也不會受到質(zhì)疑了”；在委內(nèi)瑞拉行動結(jié)束后，特朗普本人及其盟友趁勢向包括古巴、哥倫比亞、丹麥（格陵蘭）在內(nèi)的國家發(fā)出威脅或警告。短期內(nèi)，委內(nèi)瑞拉事件及其溢出效應(yīng)或?qū)е氯蛲顿Y人轉(zhuǎn)向避險資產(chǎn)，從而推升黃金的地緣政治風(fēng)險溢價。

從中長期來看，我們認(rèn)為流動性寬松及去美元化仍然構(gòu)成金價的關(guān)鍵支撐因素。今年5月美聯(lián)儲將更換主席，本次特朗普提名的主席料將與行政部門保持更加緊密的政治關(guān)系，從而推動進(jìn)一步的流動性寬松，降低持有黃金的機(jī)會成本。

此外，在去美元化的趨勢下，全球央行仍是黃金的堅定買方。即使在連續(xù)3年的顯著增持后，央行持有的黃金數(shù)量和歷史上重要的地緣政治轉(zhuǎn)折點(diǎn)相比仍然偏低。據(jù)世界銀行數(shù)據(jù)，2024年全球央行儲備中黃金儲備占比約為22%，這一比例相較1990年冷戰(zhàn)末期、1980年滯漲末期仍處于較低水平。而根據(jù)世界黃金協(xié)會2025年對央行的調(diào)查數(shù)據(jù)，76%的受訪者表示未來5年黃金占比將溫和上升，這一比例高于此前3年的調(diào)查結(jié)果。

風(fēng)險提示：

投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進(jìn)行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

無論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預(yù)期風(fēng)險和預(yù)期收益的證券投資基金品種，其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

基金資產(chǎn)投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會面臨因投資標(biāo)的、市場制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風(fēng)險，提請投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點(diǎn)之輔助材料，僅供參考，不構(gòu)成對基金業(yè)績的保證。

文中提及個股短期業(yè)績僅供參考，不構(gòu)成股票推薦，也不構(gòu)成對基金業(yè)績的預(yù)測和保證。

以上觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。如需購買相關(guān)基金產(chǎn)品，請您關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風(fēng)險測評，并根據(jù)您自身的風(fēng)險承受能力購買與之相匹配的風(fēng)險等級的基金產(chǎn)品?；鹩酗L(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。