每經(jīng)記者｜黃宗彥    每經(jīng)編輯｜吳永久    

每次上市公司實(shí)控人的“離婚賬本”一攤開(kāi)，總能牽動(dòng)投資者的神經(jīng)。

近日，申通快遞實(shí)控人之一陳小英在離婚14年后，被前夫起訴索要公司2028.4萬(wàn)股。按公告當(dāng)日（1月21日）公司的收盤價(jià)13.78元/股計(jì)算，這部分股權(quán)對(duì)應(yīng)的市值約為2.8億元。

事實(shí)上，這樣的“離婚分割股權(quán)大戲”并不少見(jiàn)?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，2025年全年共有12家上市公司因?qū)嵖厝穗x婚卷入股權(quán)分割，股權(quán)分割的總市值從公告當(dāng)日的57.83億元漲到年底的63.21億元，并且沒(méi)有實(shí)控人及前任實(shí)施減持。

這些案例里，有的通過(guò)和平協(xié)商分家產(chǎn)，有的通過(guò)法院裁決，甚至有人直接通過(guò)離婚拿到了公司控制權(quán)。

中國(guó)人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院教授鄭志剛向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者分析表示，上市公司的重要特點(diǎn)是所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)分離，理論上股權(quán)歸屬并不一定會(huì)影響企業(yè)的經(jīng)營(yíng)方式。并且，在利益回報(bào)面前，實(shí)控人夫妻即便離婚并且分割股權(quán)，后續(xù)雙方可能在公司經(jīng)營(yíng)、戰(zhàn)略等關(guān)鍵問(wèn)題上仍保持立場(chǎng)一致。

2025年A股12家公司實(shí)控人離婚分割股權(quán)，單筆最高分割11.98億元市值

2025年的A股市場(chǎng)，實(shí)控人離婚引發(fā)的股權(quán)分割事件持續(xù)上演。

據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者統(tǒng)計(jì)，有12家A股公司先后公告實(shí)控人離婚分割股權(quán)情況。

值得一提的是，本次的統(tǒng)計(jì)結(jié)果僅考慮本次離婚分割的股份數(shù)量，若此前實(shí)控人原配偶持有公司股份的部分不計(jì)算入內(nèi)；其中，時(shí)創(chuàng)能源、善水科技、金圓股份的統(tǒng)計(jì)結(jié)果為實(shí)控人原配偶在本次分割股權(quán)中所獲得的直接持股加上間接持股之和。

數(shù)據(jù)顯示，公告當(dāng)日的分割市值合計(jì)達(dá)57.83億元。截至2025年12月31日，剔除還在訴訟中未披露詳情的神州數(shù)碼，11家公司股權(quán)分割部分的市值規(guī)模在年底增長(zhǎng)至63.21億元。

不過(guò)，各家的“分手費(fèi)”差距懸殊。移遠(yuǎn)通信以11.98億元的分割市值成為年度最高；而悅安新材的分割市值為1.57億元，在12家公司中最低。

數(shù)據(jù)來(lái)源：上市公司公告、東方財(cái)富

在這些案例中，善水科技的結(jié)局較為獨(dú)特。公司在去年10月20日的公告中表示，實(shí)控人、董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理黃國(guó)榮因個(gè)人原因被采取刑事強(qiáng)制措施；隨后，公司在11月7日再度發(fā)布公告稱，黃國(guó)榮與吳新艷經(jīng)法院調(diào)解，已解除婚姻關(guān)系。吳新艷在與黃國(guó)榮分割股權(quán)后，成為公司新實(shí)控人，并兼任公司董事長(zhǎng)、總經(jīng)理。這也是2025年A股唯一一例離婚后成為上市公司掌門人的案例。

實(shí)控人配偶任職方面，除了善水科技外，珠城科技的實(shí)控人前配偶施樂(lè)芬在公司擔(dān)任董事。而其他公司的實(shí)控人前配偶均無(wú)在公司任職，也就是說(shuō)這些配偶在離婚后不會(huì)觸碰公司核心經(jīng)營(yíng)和管理。

從分割股權(quán)的方式來(lái)看，雙方通過(guò)離婚協(xié)議和平分手占絕大多數(shù)：12家公司里，7家通過(guò)友好協(xié)商搞定股權(quán)分割，占比達(dá)58.33%；2家靠法院判決，2家在法院調(diào)解后收尾。神州數(shù)碼實(shí)控人離婚案仍處于訴訟拉鋸戰(zhàn)中。

12家公司實(shí)控人及前任無(wú)減持行為，10位實(shí)控人前任到年底財(cái)富增值

投資者普遍關(guān)心的焦點(diǎn)是，上市公司實(shí)控人在離婚分割股權(quán)后，公司股價(jià)會(huì)否因配偶減持造成下跌？

從統(tǒng)計(jì)結(jié)果來(lái)看，在上述12家公司里，10家股價(jià)從公告日到2025年最后一個(gè)交易日實(shí)現(xiàn)上漲，占比83.33%。其中，悅安新材股價(jià)漲幅最多，累計(jì)漲幅達(dá)到37.21%；金圓股份、威士頓等公司的股價(jià)漲幅也超過(guò)20%，實(shí)控人的前任們屬于“躺賺”，只有善水科技、金丹科技兩家公司股價(jià)出現(xiàn)下跌，最大跌幅為13%。

更值得關(guān)注的是，這12家公司的實(shí)控人和前任們并沒(méi)有在股權(quán)分割后減持股票。結(jié)合公司在公告后至年內(nèi)的股價(jià)的變動(dòng)可以看出，不僅實(shí)控人及前任表現(xiàn)淡定，市場(chǎng)也沒(méi)有將其解讀為利空。

其實(shí)，投資者的擔(dān)憂并非空穴來(lái)風(fēng)，曾經(jīng)有一些A股公司在實(shí)控人離婚并分割股權(quán)后，公司股價(jià)出現(xiàn)較大幅度下跌。歸其原因是投資者擔(dān)心實(shí)控人配偶在分割股權(quán)后進(jìn)行減持，因此這類消息通常被解讀為利空。

比如，A股某公司在公告實(shí)控人離婚并分割公司股權(quán)后，公司股價(jià)在公告當(dāng)日就下跌超5%，并在接下來(lái)的3個(gè)交易日內(nèi)連續(xù)下跌，僅4個(gè)交易日股價(jià)累計(jì)下跌21.44%。

為何2025年A股市場(chǎng)對(duì)實(shí)控人離婚分割股權(quán)的利空解讀趨于弱化？

中國(guó)人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院教授鄭志剛在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)分析表示，上市公司的重要特點(diǎn)是所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)分離，理論上股權(quán)歸屬并不一定會(huì)影響企業(yè)的經(jīng)營(yíng)方式。這就決定了，夫妻之間的股權(quán)分割本身并不會(huì)對(duì)公司傳統(tǒng)經(jīng)營(yíng)框架產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響，這也是絕大多數(shù)企業(yè)面臨此類情況時(shí)的常態(tài)。

另外，鄭志剛進(jìn)一步表示，盡管實(shí)控人夫妻內(nèi)部可能存在深刻矛盾，甚至水火不相容，但沒(méi)有人會(huì)與利益為敵。在利益回報(bào)層面，雙方的意見(jiàn)可能高度一致。不排除這樣的可能性：即便夫妻關(guān)系反目，在公司經(jīng)營(yíng)、戰(zhàn)略等關(guān)鍵問(wèn)題上保持立場(chǎng)一致。

封面圖片來(lái)源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 劉國(guó)梅 攝