每經(jīng)記者｜王佳飛    每經(jīng)編輯｜董興生    

因籌劃資產(chǎn)重組事項(xiàng)，停牌半個(gè)月的中國(guó)神華（SH601088，股價(jià)38.42元，市值7633億元），近日正式公布并購(gòu)重組預(yù)案。

8月15日晚間，中國(guó)神華發(fā)布《發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購(gòu)買資產(chǎn)并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易預(yù)案》（以下簡(jiǎn)稱交易預(yù)案）的公告。中國(guó)神華公告顯示，公司擬以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購(gòu)買資產(chǎn)的方式，收購(gòu)控股股東國(guó)家能源投資集團(tuán)有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱國(guó)家能源集團(tuán)）及國(guó)家能源集團(tuán)西部能源投資有限公司（以下簡(jiǎn)稱西部能源）持有的13家標(biāo)的公司股權(quán)，發(fā)行股份價(jià)格為30.38元/股。截至2024年底，標(biāo)的公司合計(jì)的總資產(chǎn)為2583.62億元。

8月18日，中國(guó)神華A股股票正式復(fù)牌，截至當(dāng)日收盤(pán)，公司股價(jià)報(bào)收于39.23元，全天上漲4.45%。到8月19日收盤(pán)，公司股價(jià)報(bào)收于38.42元，全天下跌2.06%。

配套資金同步募集

中國(guó)神華發(fā)布的交易預(yù)案顯示，本次資產(chǎn)重組涉及13家標(biāo)的公司，覆蓋煤炭開(kāi)采、坑口煤電、煤化工、物流運(yùn)輸?shù)群诵念I(lǐng)域，具體包括國(guó)家能源集團(tuán)持有的國(guó)源電力100%股權(quán)、新疆能源100%股權(quán)、化工公司100%股權(quán)、烏海能源100%股權(quán)、平莊煤業(yè)100%股權(quán)、神延煤炭41%股權(quán)、晉神能源49%股權(quán)、包頭礦業(yè)100%股權(quán)、航運(yùn)公司100%股權(quán)、煤炭運(yùn)銷公司100%股權(quán)、電子商務(wù)公司100%股權(quán)、港口公司100%股權(quán)，以及西部能源持有的國(guó)電建投內(nèi)蒙古能源有限公司100%股權(quán)。

從支付方式看，中國(guó)神華采取“差異化支付”：對(duì)國(guó)家能源集團(tuán)旗下12家標(biāo)的，以“發(fā)行A股股份+支付現(xiàn)金”組合收購(gòu)；對(duì)西部能源旗下國(guó)電建投內(nèi)蒙古能源有限公司，僅以現(xiàn)金收購(gòu)。

同時(shí)，中國(guó)神華擬向不超過(guò)35名特定投資者發(fā)行A股股份募集配套資金，發(fā)行價(jià)為30.38元/股。中國(guó)神華在交易預(yù)案中表示，該價(jià)格符合相關(guān)規(guī)定，且不低于2024年12月31日經(jīng)審計(jì)的歸屬于上市公司股東的每股凈資產(chǎn)。

記者了解到，因國(guó)家能源集團(tuán)是中國(guó)神華控股股東，西部能源為國(guó)家能源集團(tuán)全資子公司，本次交易構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易。截至交易預(yù)案簽署日，標(biāo)的資產(chǎn)審計(jì)、評(píng)估工作尚未完成，但公司預(yù)計(jì)交易不會(huì)達(dá)到重大資產(chǎn)重組標(biāo)準(zhǔn)。

中國(guó)神華此次并購(gòu)標(biāo)的資產(chǎn)質(zhì)量方面，交易預(yù)案顯示，截至2024年底，13家標(biāo)的公司合計(jì)總資產(chǎn)為2583.62億元，合計(jì)歸母凈資產(chǎn)為938.88億元；2024年度，合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1259.96億元，合計(jì)扣非歸母凈利潤(rùn)為80.05億元。

中國(guó)神華在交易預(yù)案中表示，標(biāo)的公司擁有優(yōu)質(zhì)、豐富的煤炭資源，適宜建設(shè)現(xiàn)代化高產(chǎn)高效煤礦。其中，新疆能源下屬的新疆準(zhǔn)東露天煤礦截至2025年最新核定產(chǎn)能已達(dá)3500萬(wàn)噸/年，為國(guó)內(nèi)第二大露天煤礦，可采儲(chǔ)量超20億噸，其開(kāi)采的31號(hào)不粘煤具有低灰、特低硫、中高熱值的特性，是優(yōu)質(zhì)化工及動(dòng)力用煤，年產(chǎn)量可滿足2座千萬(wàn)千瓦級(jí)電廠全年需求。此外，標(biāo)的公司中還包含新疆紅沙泉一號(hào)露天煤礦（3000萬(wàn)噸/年）、新疆黑山露天煤礦（1600萬(wàn)噸/年）等大型煤礦資源。

煤企收購(gòu)動(dòng)作頻頻

早在2025年初，中國(guó)神華就已啟動(dòng)資產(chǎn)整合。1月21日，中國(guó)神華第六屆董事會(huì)第六次會(huì)議審議通過(guò)相關(guān)議案，擬以自有資金8.53億元（評(píng)估備案值）向國(guó)家能源集團(tuán)收購(gòu)杭錦能源100%股權(quán)；2月24日，杭錦能源完成工商變更，中國(guó)神華正式成為其全資股東。中國(guó)神華表示，該筆交易與本次重組標(biāo)的同屬國(guó)家能源集團(tuán)控制，已納入重大資產(chǎn)重組累計(jì)計(jì)算范圍。

從行業(yè)層面看，2025年以來(lái)，煤炭企業(yè)收購(gòu)動(dòng)作頻頻。例如，1月15日，晉控煤業(yè)（SH601001，股價(jià)13.54元，市值226.62億元）發(fā)公告稱，為進(jìn)一步解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，公司啟動(dòng)收購(gòu)間接控股股東晉能控股集團(tuán)持有的潘家窯礦探礦權(quán)及相關(guān)資產(chǎn)。4月8日，兗礦能源（SH600188，股價(jià)12.87元，市值1292億元）發(fā)公告稱，擬以140.66億元現(xiàn)金收購(gòu)控股股東山東能源集團(tuán)有限公司下屬西北礦業(yè)有限公司51%股權(quán)，其中以47.48億元受讓26%股權(quán)，以93.18億元向西北礦業(yè)增資。

4月初，中國(guó)煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)在《2024煤炭行業(yè)發(fā)展年度報(bào)告》中就提出建議，要深化國(guó)資國(guó)企改革，推進(jìn)煤炭企業(yè)兼并重組。加快推進(jìn)煤炭上下游產(chǎn)業(yè)一體化發(fā)展，培育一批具有較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力的現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)集群，促進(jìn)煤炭上下游協(xié)同發(fā)展。鼓勵(lì)支持有條件的優(yōu)勢(shì)煤炭企業(yè)開(kāi)展兼并重組，組建大型煤炭企業(yè)集團(tuán)，全面提升整體競(jìng)爭(zhēng)力，建設(shè)3至5家世界一流煤炭企業(yè)。