每經(jīng)記者｜曾子建    每經(jīng)編輯｜袁東    

今天（10月22日），廣和通（00638.HK）在港股上市，結(jié)果開盤后很快就破發(fā)，盤中最大跌幅超過(guò)9%，打新一族“全軍覆沒”。廣和通此次上市，是今年8月4日港股IPO B機(jī)制新規(guī)實(shí)施以來(lái)，第一家上市首日即破發(fā)的公司。

B機(jī)制新規(guī)之下，廣和通上市首日即破發(fā)，這不得不讓人產(chǎn)生一個(gè)疑問(wèn)，現(xiàn)在還能無(wú)腦打新嗎？

這里，有必要對(duì)新股發(fā)行B機(jī)制進(jìn)行一個(gè)介紹。所謂B機(jī)制，是港交所今年8月4日生效的新規(guī)中，引入的一種發(fā)行分配選項(xiàng)。其核心是發(fā)行人在招股前，需預(yù)先鎖定面向散戶的公開認(rèn)購(gòu)部分的比例，范圍在10%至60%之間，一經(jīng)設(shè)定，無(wú)論認(rèn)購(gòu)情況多么火爆，該比例都不可調(diào)整。

這樣做的目的，是將更多的股份分配給機(jī)構(gòu)投資者，讓機(jī)構(gòu)更具話語(yǔ)權(quán)，使得定價(jià)更加專業(yè)，也能減少因散戶情緒化交易導(dǎo)致錯(cuò)誤定價(jià)，使發(fā)行價(jià)更接近公司的內(nèi)在價(jià)值。

而在B機(jī)制下，機(jī)構(gòu)新股拿得越多，一旦破發(fā)，機(jī)構(gòu)虧得就越多。所以，機(jī)構(gòu)在定價(jià)時(shí)會(huì)更加謹(jǐn)慎，誰(shuí)也不愿意上市就虧損。而對(duì)散戶來(lái)說(shuō)，B機(jī)制下分配到的股份比例更低，打新中簽率也更低。如果放在A股，中簽率越低，上市后的潛在收益就越高。

再說(shuō)今天上市的廣和通，不僅是B機(jī)制，還是中信保薦，可謂是雙重保障，但上市首日還是破發(fā)了，原因何在？

廣和通是A+H公司，廣和通H股發(fā)行價(jià)定為21.5港元，招股時(shí)較A股的折讓幅度約有40%，看上去其H股上市應(yīng)該是有機(jī)會(huì)的。從基本面看，廣和通還是領(lǐng)先的無(wú)線通信模組提供商，屬于熱門賽道。所以，今天的破發(fā)，或許只能歸結(jié)于近期市況不好，遇到了港股的調(diào)整，壓制了炒新的情緒。

現(xiàn)在看來(lái)，B機(jī)制下港股打新確實(shí)不是100%安全。但筆者認(rèn)為，瑕不掩瑜，“無(wú)腦打新”對(duì)散戶而言，依然是不錯(cuò)的賺錢之道。

首先，港股的打新，散戶有孖展的“助力”，中簽率比A股打新要高得多。雖然今年也有一些公司上市后不斷走低，最終股價(jià)破發(fā)，但只要不是上市首日破發(fā)，總能賺錢。換句話說(shuō)，無(wú)腦打新，打了也不一定中，中了不一定破發(fā)，即便是破發(fā)，也不一定虧得到多少，只要長(zhǎng)期參與，一只不落，那么總體還是能維持不錯(cuò)的正收益。

另外，給參與港股打新的投資者支個(gè)招，如果中簽新股，在上市的前一天，關(guān)注暗盤交易表現(xiàn)。如果暗盤表現(xiàn)亮眼，可以提前賣出鎖定利潤(rùn)，如果表現(xiàn)低迷，尚存一定盈利空間，也可以及時(shí)了結(jié)。就拿廣和通來(lái)說(shuō)，昨天暗盤表現(xiàn)就不好，有些券商暗盤報(bào)價(jià)僅上漲不到2%，遇到這種情況，不妨趁早撤退。

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封面圖片來(lái)源：圖片來(lái)源：每經(jīng)記者 張韻 攝