每經(jīng)記者｜趙云    每經(jīng)編輯｜葉峰    

11月20日，市場震蕩調(diào)整，創(chuàng)業(yè)板指跌超1%，此前一度漲超1.5%。截至收盤，滬指跌0.4%，深成指跌0.76%，創(chuàng)業(yè)板指跌1.12%。

板塊方面，海南、銀行等板塊漲幅居前，美容護(hù)理、光伏設(shè)備、食品加工等板塊跌幅居前。

全市場超3800只個(gè)股下跌。滬深兩市成交額1.71萬億元，較上一個(gè)交易日縮量177億。

昨夜今晨，有不少重磅消息在市場上傳開，被視為對應(yīng)板塊的利好。比如：

中金公司收購東興證券、信達(dá)證券→券商

英偉達(dá)交出“史詩級”財(cái)報(bào)，盤后股價(jià)大漲→AI硬件乃至整個(gè)科技線

機(jī)構(gòu)稱DRAM缺貨潮或持續(xù)至2027年→存儲(chǔ)芯片

碳酸鋰期貨價(jià)格延續(xù)強(qiáng)勁漲勢→鋰電產(chǎn)業(yè)鏈、儲(chǔ)能

然而面對利好，多數(shù)板塊的走勢都是4個(gè)字——高開低走。

只有鹽湖提鋰、能源金屬等概念板塊，早盤開得比較低，沒有太多獲利盤出逃，因而拒絕了高開低走，早間一度逆勢拉升，后續(xù)才漸漸回落。

反倒是沒有顯著利好的銀行板塊，今天繼續(xù)走強(qiáng)。中國銀行盤中漲超5%，總市值站上了2萬億元。

以及本身偏情緒博弈，相對不看消息面的海南板塊（或者說海峽兩岸概念），在剛復(fù)牌的合富中國再度漲停影響下震蕩走強(qiáng)，大致完成了對昨日的修復(fù)。

結(jié)合主要股指的表現(xiàn)來看，A股短期格局更加明晰，也是4個(gè)字——縮量震蕩。

德邦證券研報(bào)稱，近期市場延續(xù)偏弱，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期下行以及中日關(guān)系緊張等外部因素或持續(xù)影響市場，短期市場或延續(xù)“權(quán)重護(hù)盤+結(jié)構(gòu)性題材”的震蕩格局，保險(xiǎn)、銀行等低估值金融股具備防御配置價(jià)值；鋰礦等產(chǎn)業(yè)景氣板塊受訂單與價(jià)格驅(qū)動(dòng)，或具備一定向上彈性。

應(yīng)該說，基于明牌利好就去“頂”出高開的“頭鐵資金”，是值得尊重的，至少它們試圖為混沌的盤面帶來變數(shù)。

另一邊，早盤步調(diào)一致、逢高兌現(xiàn)的“埋伏盤”或穩(wěn)重型投資者，也沒有做錯(cuò)什么——甚至堅(jiān)守紀(jì)律正是帶有量化屬性的資金的優(yōu)勢。

但請相信，變盤時(shí)刻總會(huì)到來。

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今日復(fù)盤，我們主要梳理相對逆勢的兩個(gè)板塊。

（1）鋰電產(chǎn)業(yè)鏈

本月以來，碳酸鋰期貨主力合約持續(xù)發(fā)力，昨日盤中突破10萬元/噸大關(guān)。今天上午，廣期所碳酸鋰期貨主力合約盤中一度漲超4%，突破102000元/噸。

有期貨公司表示，綜合來看，短期國內(nèi)碳酸鋰供需維持短缺，現(xiàn)貨庫存繼續(xù)加速去庫。鋰電產(chǎn)業(yè)景氣度提升，帶動(dòng)原料各環(huán)節(jié)價(jià)格持續(xù)上行，碳酸鋰價(jià)格維持偏強(qiáng)趨勢。中長期看，儲(chǔ)能需求帶動(dòng)碳酸鋰供需反轉(zhuǎn)的邏輯或逐漸兌現(xiàn)，若鋰電需求逐漸驗(yàn)證，碳酸鋰供應(yīng)釋放速度偏緩慢，鋰價(jià)中樞或進(jìn)一步上移。

不過，當(dāng)前碳酸鋰合約持倉較高，市場關(guān)注度集中，盤面價(jià)格波動(dòng)劇烈，投資者應(yīng)注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

中郵證券表示，AI推動(dòng)數(shù)據(jù)中心規(guī)模爆發(fā)式增長，AI數(shù)據(jù)中心功率極高且波動(dòng)大，需配置儲(chǔ)能來平滑電網(wǎng)沖擊，同時(shí)作為備用電源支撐算力峰值，未來兩三年海外儲(chǔ)能年增速預(yù)期或至40%—50%，成為碳酸鋰需求主要增長動(dòng)力。

（2）銀行

據(jù)媒體報(bào)道，針對股價(jià)異動(dòng)，中國銀行董事會(huì)辦公室投資者關(guān)系團(tuán)隊(duì)相關(guān)工作人員表示：“公司基本面未發(fā)生重大變化，目前正持續(xù)關(guān)注股價(jià)波動(dòng)情況。此次股價(jià)上漲，一方面得益于銀行板塊整體上漲趨勢的帶動(dòng)，并非我行個(gè)例；另一方面，公司三季報(bào)披露的主要經(jīng)營數(shù)據(jù)保持穩(wěn)健，基本面支撐下股價(jià)得到合理反映。”

中信證券研報(bào)稱，金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)報(bào)告顯示，10月份銀行擴(kuò)表節(jié)奏邊際放緩，主要是政府債發(fā)行靠前，實(shí)體信貸需求仍待提振；居民存款和非銀存款轉(zhuǎn)移持續(xù)活躍，年底銀行將加大對于流動(dòng)性管理的關(guān)注。三季度行業(yè)息差初步企穩(wěn)，同時(shí)監(jiān)管持續(xù)釋放對息差及盈利空間的關(guān)注，未來政策引導(dǎo)下定價(jià)要素有望改善，盈利水平保持穩(wěn)定。

板塊投資方面，低估值隱含的價(jià)值空間依舊顯著；年底步入長線資金配置時(shí)段，有助于催化銀行股市場表現(xiàn)。

開源證券亦表示，銀行板塊估值仍處于歷史偏低水平，中長期資金亦具備配置動(dòng)能，增加銀行板塊配置是“高切低”及均衡配置思路下的較優(yōu)選擇。當(dāng)前，以國有行為代表的紅利資產(chǎn)較無風(fēng)險(xiǎn)利率仍具性價(jià)比。

封面圖片來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞