每經記者｜陳晴    每經編輯｜董興生    

傳統(tǒng)LED芯片龍頭的日子也不好過。1月12日晚間，三安光電（SH600703）發(fā)布業(yè)績預告稱，預計2025年度凈虧損2億元至4億元。

三安光電的前身是活力28，后更名為天頤科技，2008年成功借殼上市。此次預虧，將是公司2008年借殼上市以來首次年度虧損。

從前三季度盈利轉向全年預虧

業(yè)績預告顯示，三安光電2025年度預計凈虧損2億元至4億元，扣非后凈虧損預計為7.5億元至8.5億元。而2025年前三季度，公司仍實現(xiàn)盈利8860萬元。為何在短短數(shù)月內，全年業(yè)績轉為虧損？

與三季報相比，此次年度業(yè)績預告中特別提及存貨影響因素：根據(jù)《企業(yè)會計準則》規(guī)定，對可變現(xiàn)凈值低于成本的存貨計提跌價準備同比增加。不過，預告中并未披露具體計提金額。截至2025年三季度末，公司存貨余額為63.49億元。

除存貨跌價影響外，三安光電在公告中進一步說明2025年業(yè)績預虧的原因：報告期內，公司LED高端產品占比進一步提升，集成電路業(yè)務營收規(guī)模及盈利能力同比雖均有提升，但集成電路中濾波器、碳化硅業(yè)務對公司利潤仍拖累較大。同時，公司收到的政府補助款同比減少；研發(fā)費用化同比增多；貴金屬廢料銷售暫定價格與上海黃金交易所價格走勢差異調整致投資收益減少。

從政府補助方面來看，三安光電2024年前三季度獲得的政府補助為6.57億元，但2025年前三季度該數(shù)據(jù)為4.6億元，同比下降大約2億元。

針對LED芯片行業(yè)政府補貼減少的現(xiàn)象，1月12日，集邦咨詢研究副總經理王飛在接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，這是行業(yè)發(fā)展的必然趨勢。與10年前相比，政策扶持的重點已發(fā)生轉移。企業(yè)新投資的產業(yè)只有契合當前政府鼓勵的方向，才能持續(xù)享受相關政策紅利，否則將不得不面對補貼退坡所帶來的額外經營壓力。

業(yè)內稱碳化硅行業(yè)拐點尚不明確

三安光電主要從事化合物半導體材料與器件的研發(fā)、生產和銷售，以藍寶石、砷化鎵、氮化鎵、碳化硅、磷化銦、氮化鋁等化合物半導體新材料所涉及的外延片、芯片為核心主業(yè)。

無論是在三季報還是此次年度預告中，三安光電均指出濾波器與碳化硅業(yè)務是拖累利潤的重要因素。其中，碳化硅是公司重點布局的領域之一。

根據(jù)2025年半年報，公司全資子公司湖南三安系國內為數(shù)不多的碳化硅產業(yè)鏈垂直整合制造平臺之一，產業(yè)鏈包括晶體生長—襯底制備—外延生長—芯片制程—封裝測試，產品已廣泛應用于新能源汽車、光伏儲能、充電樁、AI及數(shù)據(jù)中心服務器等領域。

在投資者互動平臺上，公司于1月9日回復稱，目前，湖南三安已擁有8吋碳化硅襯底產能1000片/月、外延產能2000片/月，8吋碳化硅芯片產能1000片/月；12吋碳化硅襯底已向客戶送樣驗證。安意法首次建設產能2000片/月，重慶三安首次建設產能2000片/月，已開始逐步釋放產能。

不過，碳化硅產業(yè)嚴重的供需失衡也引人關注。王飛分析，當前碳化硅行業(yè)競爭日趨激烈，“內卷”態(tài)勢顯著，目前尚難以判斷行業(yè)拐點何時到來，關鍵還需依賴下游核心需求的明顯增長作為持續(xù)驅動力。若下游需求未能實現(xiàn)實質突破，行業(yè)短期內仍將延續(xù)艱難發(fā)展局面，企業(yè)盈利壓力亦難以得到顯著緩解。

就業(yè)績預告相關問題，1月12日晚間，《每日經濟新聞》記者致電公司證券部門，電話未能接通。